网上证劵放大平台 野村：B站不该是小红书“平替”
发布日期：2024-09-21 22:51 点击次数：149
7月12日上午，一辆满载着土豆的大卡车缓缓驶入古楼乡，车辆抵达后，工人们迅速上前，将土豆一一卸下。据了解，从7月5日开始，湖南省丰炜实业有限责任公司农场的工人们便不分昼夜地投入到土豆的抢收与装车作业中。他们身着汗衫，头戴草帽，穿梭在田间地头，争分夺秒筹备救援物资，截至7月12日，12吨土豆相继到达南金乡和古楼乡，这些土豆将分发到受灾群众手中。
8月22日周四，野村集团发布报告称，得益于日益增强的游戏和广告业务，他们认为B站的财务前景比小红书光明，B站不该是小红书的“平替”。B站和小红书（未上市）作为中国年轻人两个的首选社区，均充满活力，拥有很高的用户忠诚度。根据日经新闻的报道，小红书目前的估值为170 亿美元，野村集团估算，这意味着小红书每位日活跃用户（DAU）的估值为147美元，而B站每位日活跃用户的估值为61美元。
但是，野村集团认为，B站每位日活跃用户估值大幅低于小红书的情况已不再合理，因为B站的游戏业务和广告业务正在蓬勃发展。目前，野村集团将B站基于DCF（现金流折现）模型的目标价从14美元上调至18美元，评级从“中性”上调至“买入”。
B站新游戏《三国：谋定天下》火热程度可能持续6月中旬，B站推出策略类手游《三国：谋定天下》。根据SensorTower的数据，《三国：谋定天下》首发表现强劲，月毛利润可能超过10亿元人民币。后又根据QuestMobie的数据，《三国：谋定天下》发布两个月后依旧表现良好。
这使得野村集团相信，《三国：谋定天下》的受欢迎程度可能会持续很长时间。野村集团表示：
《三国：谋定天下》的成功提振了B站游戏业务的前景，我们将B站2024和2025财年的预期游戏收入上调为25%和14%，之前的预期为-2%和0%。
B站广告业务潜力巨大自去年以来，B站的广告业务一直保持增长，优于同行，在过去几个季度的同比增长速度为20%-30%。其庞大且高度参与的年轻用户群体帮助B站在游戏、电子商务和快速消费品中赚钱，广告目前占B站收入的三分之一。
根据野村集团的估计，B站2024财年每位日活跃用户的广告收入为79元人民币，而快手每位日活跃用户的广告收入则为181元人民币。
由于B站自去年以来也开始涉足直播电子商务领域，野村集团认为B站和快手之间的差距很可能会缩小。野村集团表示：
我们将B站2024和2025财年的收入预测分别上调了4%和6%，这主要是由于我们对B站在线游戏业务更高的预期网上证劵放大平台，进而导致我们预期B站non-GAAP营业利润率将上升1个和2.5个百分点。
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